x

宜人貸重組后:凈利環比降六成 逾期率攀升

來源:投資時報| 作者:田文會| 2019-10-11 09:14:57| 6751人閱讀| 0條評論
摘要
重組后的宜人貸更強調“科技”理念,不知這是否能為宜人貸的未來帶來良好的改觀,畢竟,從宜人貸今年上半年的業績看,并不理想。同時,收購標的估值接近或略高于宜人貸,相當于“再造”了一個宜人貸,有高估嫌疑,宜人貸股價腰斬也從市場層面表明了本報所提出的擔憂。

面對行業艱難大勢,個體公司的輾轉騰挪,難免會顯得有些力不從心。

在重組控股股東CreditEaseHoldings(Cayman)Limited(下稱宜信控股)部分業務后,宜人貸(YRD.N)近日公告稱,臨時股東大會已批準將公司名稱由“ Yirendai Ltd.”改為“ Yiren Digital Ltd.”。此前,宜人貸曾宣布新品牌定名為“宜人金科(Yiren Digital)”。

改名,自然意味著更多的變化。宜人貸董事長兼CEO唐寧于今年7月發布第一季度財報時曾表示,“宜人貸從宜信控股承接的業務與我們現有的業務非常吻合,并為我們開始新的戰略業務轉型奠定了堅實的基礎。合并后的信貸業務將成為中國最大的信用科技平臺之一。”在唐寧的構想中,“期待建立一個領先的技術支持的綜合金融服務平臺,該平臺同時提供財富管理和消費者信貸服務。”

看上去,重組后的宜人貸更強調“科技”理念,不知這是否能為宜人貸的未來帶來良好的改觀,畢竟,從宜人貸今年上半年的業績看,并不理想。6個月內宜人貸凈利同比大降28.24%,第二季度凈利環比更大降58.16%。

宜人貸與宜信控股的業務重組交易于今年7月10日完成,該公司二季度業績公告中并未直接說明其業績數據是否包含被重組業務,但該公司在一季報業績公告中曾表示,宜人貸截至今年3月末的季度財報和運營數據已反映了宜人貸從宜信控股承接的業務——“上期財務也已重塑,以反映在共同控制下的收購”。

投資時報》記者發現,宜人貸今年上半年由于經營活動現金流凈流出9.9億元,現金流整體出現凈減少。為了增加現金流,宜人貸二季度大幅削減了投資:至二季度末持有到期投資和可供出售投資分別較一季度末下降97%和67.37%,呈現斷崖式下跌。除了經營現金流大幅凈流出帶來的壓力,相關數據變臉恐怕還與宜人貸與宜信控股交易修改對價后,大幅提高現金占比以至于現金對價增加20億元有關。而今年年初,宜人貸現金、現金等價物及限制現金合計僅為30.34億元。

為何此次交易要大幅調高現金占比?《投資時報》記者未查詢到宜人貸相關公告中有解釋。不過,對于控股股東宜信控股的好處確是立竿見影——宜人貸10月8日收盤價為6.33美元,較重組交易完成前一天的收盤價12.06美元接近腰斬,股票對價部分大幅縮水。只是,對于宜人貸其他股東而言,巨額現金支出對宜人貸造成了較大壓力,同時,收購標的估值接近或略高于宜人貸,相當于“再造”了一個宜人貸,有高估嫌疑,宜人貸股價腰斬也從市場層面表明了本報所提出的擔憂。

《投資時報》記者就上述問題向宜人貸方面發送溝通函,但截至發稿未收到回復。

凈利下滑轉型未見明顯效果

宜人貸自去年以來實施的各種轉型策略,至少在今年上半年的業績中還未能看到有明顯效果。

該公司二季度財報顯示,該季度凈利為1.54億元人民幣,同比下降20.28%,環比下降58.16%。今年上半年,該公司凈利為5.24億元,同比下降28.24%。

第二季度,宜人貸凈收入總額為22.17億元,同比降25.80%,環比增11.93%。今年上半年,該公司凈收入總額為41.97億元,同比降37.84%,總運營成本和費用為37.97億元,同比降37.57%。

上述數據顯示,其二季度凈利同比下降趨勢與凈收入一致,不過,季環比趨勢迥異,在凈收入環比增長的同時,凈利卻大幅下滑。這一方面由于第二季度該公司總運營成本和費用為20.48億元,環比增17.09%,高于凈收入總額環比增速。其中,合同資產和應收款撥備第二季度為5億元,同比和環比分別暴增81.16%和161.78%。宜人貸稱該項增加主要歸因于未來可收回估計數的變化。這反映二季度宜人貸資產質量面臨較大壓力。

二季度末,宜人貸逾期60—89天的貸款逾期率為1.94%,高于一季度末的1.74%。宜人貸稱,主要由于貸款量增長放緩和貸款信用表現不穩定。

另一方面,凈收入總額之外的其他收入合計項第二季度為0.48億元,較第一季度的2.19億元驟降77.86%。其中,“其他,凈額” 項第二季度為1748萬元,較一季度1.6億元大幅下挫89.09%。而宜人貸在財報中未言明“其他,凈額”項具體所指到底是什么。

大幅減少投資難抵現金流凈流出

引人關注的是,宜人貸的業績下降,直接影響了其現金流。

今年上半年末,該公司現金、現金等價物及限制現金合計為28.23億元,上半年這三項合計凈減少2.12億元。其中,經營活動現金流凈額為-9.9億元,雖然投資活動現金流凈額為3.59億元、籌資活動現金流凈額為4.2億元,仍難阻擋現金流的凈流出。

《投資時報》記者注意到,第二季度宜人貸的現金、現金等價物和限制現金凈增加2.05億元,但當期經營活動現金流凈額和籌資活動現金流凈額分別達到-3.32億元和-0.73億元,當期現金流凈增加全仰賴于投資活動現金流凈額,達到6.09億元。

宜人貸資產負債表顯示,今年第二季度末其持有至到期投資斷崖式下跌至954.2萬元,較一季度末的3.13億元減少了3.03億元,降幅高達96.95%。第二季度末可供出售投資為3.88億元,較一季度末11.88億元減少8億元,驟降67.37%。兩項投資合計減少11.03億元。

今年第一季度,宜人貸現金、現金等價物和限制現金凈減少4.17億元,雖然籌資活動現金流凈額為4.93億元,但經營活動現金流凈額為-6.58億元,投資活動現金流凈額為-2.5億元。

收購控股股東資產現金對價大幅增加

宜人貸大幅變賣投資、籌資的背后,是重組現金對價被大幅提高。

《投資時報》記者查閱該公司今年7月10日的公告了解到,宜人貸與宜信控股進行的業務重組交易當天成功完成,并于當天對兩者間股份認購協議進行了修訂。據修訂后協議,業務重組交易的對價調整為約6198.14萬股宜人貸普通股,以及總計28.89億元人民幣現金的組合。交易結束時,宜人貸已發行約6198.14萬股普通股并向宜信控股支付了2.3億元人民幣現金,其余現金對價將在交易完成后的18個月內分期支付,每筆支付取決于所收購的業務是否達成預先約定的業績目標。

此前的今年3月25日,宜人貸宣布的與宜信控股業務重組有關最終協議的公告顯示,總對價為宜人貸新發行普通股約1.07億股,以及現金8.89億元人民幣,并表示在交易結束時,可以根據預先約定的機制進行調整。上述調整方案減少了約0.45億股普通股,增加了約20億元人民幣現金,現金增長2.25倍。

假設以公告前20個交易日股價表現對股票對價作粗略估算,今年3月25日前20個交易日,宜人貸股價(ADS)最高為14.75美元,最低為11.45美元,粗略取中值13.1美元。據該公司2018年年報,1ADS代表2股普通股。1.07億股普通股約為5346萬股ADS,總價值約為7億美元(約合47億元人民幣),加上現金8.89億元人民幣,總對價約為55.89億元人民幣。現金占比約為16%。而今年7月10日對價調整前20個交易日,宜人貸股價(ADS)最高為14.75美元,最低為11.77美元,粗略取中值13.26美元。6198.14萬股普通股約為3099.07萬股ADS,總價值約為4.11億美元(約合28.3億元人民幣),加上現金28.89億元人民幣,總對價約為57.19億美元,現金占比約為50%。

從總對價來看,調整前后相當或調整后略高。對于壓縮股票對價,大幅增加現金對價的原因,宜人貸公布的“股份認購協議之修訂”文件并未說明。

但從實際結果來看,宜人貸10月8日收盤價為6.33美元,較完成交易前一個交易日跌去47.51%,證明了宜信控股的“先見之明”。而對于宜人貸來說,大幅增加的現金對其構成了較大壓力,于宜人貸其他股東不利。

溫馨提示:以上內容僅為信息傳播之需要,不作為投資參考,網貸有風險,投資需謹慎!
  • 平臺背景:股權上市
  • 上線時間:2012-07-05
  • 指  數:1名
  • 銀行存管: 廣發銀行
  • 網友點評: 3.5 分(2514條
  • 30日成交: -
綜合參考回報 85.42元~4330元 最低出借5000 最高返利330
查看詳情 >
網友評論
條評論
推薦閱讀
  • 熱 點
  • 網貸行業
  • 網貸政策
  • 平臺動態
  • 網貸研究
  • 互聯網理財
  • 互聯網金融
                1/1
                相關推薦:
                現貨黃金交易時間現貨,黃金交易流程,現貨黃金交易風險 期貨交易的現金流 現貨黃金的交易流程 黃金現貨交易的流程 現金白卡重置交易密碼的流程是怎樣的? 2017年第二季度p2p網貸平臺排行榜 宜人貸位列第一 資產負債表中的貨幣資金與現金流量表中的現金等價物 接受股東現金捐贈現金流 宜人貸財報:二季度凈賺2.7億 發行債券收到的現金屬于現金流量 宜人貸第二季度:凈利下滑壞賬上升 投資活動產生的現金流量長期股權現金股利 qq現金貸怎么操作_qq現金貸十大借款流程 現金卡的優勢是什么?辦理現金卡的流程? qq現金貸怎么操作,qq現金貸十大借款流程 米缸金融提現流程 米缸金融提現手續費是多少 什么是現貨黃金,現貨黃金的開戶條件,開戶流程 提現現金流量 提現 現金流量 債券現金流貼現
                怎么买彩票